De WHOA-reorganisatiewaarde vanuit bedrijfseconomisch perspectief

Al sinds de start van de consultatie over de invoering van de WHOA is met enige regelmaat gepubliceerd over de methodiek van berekening van de reorganisatiewaarde. Door in de praktijk met de WHOA te werken zijn gaandeweg kaders en ‘best practices’ ontstaan, maar ontbreken vastgestelde richtlijnen (zie Evaluatie Wet homologatie onderhands akkoord; Rijksuniversiteit Groningen en Universiteit Leiden, 18 december 2023).

Of en de mate waarin richtlijnen bepalend voor de berekening zouden moeten zijn, is nog maar de vraag. De berekening van de reorganisatiewaarde zou wat ons betreft vanuit de methodiek juist, reëel, transparant en verdedigbaar moeten zijn; geen invuloefening. Dit legt ook direct de link naar de onderbouwing van de gebruikte informatie, de financiële gegevens en de gekozen uitgangspunten bij exploitatie-, balans- en liquiditeitsprognoses.

Door discussies met waarderingsdeskundigen over knelpunten bij het vaststellen van de reorganisatiewaarde, in combinatie met ervaringen in de praktijk, worden de kaders en ‘best practices’ steeds duidelijker en zullen deze voldoende handvatten bieden voor de waarderingen. Hiermee blijft er ruimte voor de specifieke casus en voor een akkoord waar schuldeisers mee kunnen en willen instemmen omdat het aanbod ten opzichte van het alternatief (faillissement) helder is, alsmede het vertrouwen in de uiteindelijke realisatie van de reorganisatiewaarde.